7月3日，周五亚市盘中，欧元/美元下跌至约1.1420，受欧元区通胀前景疲软压力，尽管美国6月非农就业数据令人失望，美元兑欧元仍走强。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德计划于周五晚些时候发表讲话，市场关注其对后续政策路径的指引。

　　欧元区通胀低于预期，ECB加息压力减轻

　　欧盟统计局周三公布，欧元区6月整体CPI同比从5月3.2%降至2.8%，降幅超出预期（预期3.0%）；核心通胀从2.6%降至2.4%（预期2.5%）。该报告减轻了欧洲央行维持高度激进利率立场的压力，打压欧元。路透社称，金融市场认为7月加息概率为三分之一，但10月加息已被完全计入价格——即ECB侧"7月可能按兵不动、10月再加一次"的定价格局。

　　欧央行管委兼马耳他央行行长德马尔科周三表态：鉴于油价意外快速回落，央行不应急于进一步加息。拉加德则表示，欧洲央行上月加息是正确的，并补充称央行正密切关注二次效应风险，尽管目前尚未显现——整体基调偏鸽，欧元承压。

　　美国非农弱但失业率降，美元兑欧元反走强

　　美国劳工统计局周四公布，6月新增就业仅5.7万（预期11万），但失业率从5月4.3%降至4.2%（主因劳动参与率从61.7%降至61.5%）。此前周三ADP亦低于预期。但美元兑欧元不跌反涨，核心逻辑：欧元区自身通胀疲软导致的ECB鸽派预期（7月加息概率仅1/3）压过了非农弱对美元的拖累，即"比烂"格局下，欧元区基本面更差，EUR相对承压。

　　欧元/美元技术分析

　　4小时图上，欧元美元仍处于200周期指数移动均线（约1.1538）及1.1500心理关口下方，偏空格局未改。当前1.1420已跌破此前看跌旗形的上边缘1.1451，进一步远离短期反弹通道。

　　1.1451（旗形上边缘，已转阻力）→ 1.1500（心理关口）→ 4小时200EMA 1.1538；1.1366（上升平行通道下边界/临时结构性支撑）→ 1.1335-1.1330（年内低点区域），若日线收盘跌破该区，将打开进一步下滑空间。

　　当前1.1420的下跌是"欧元区HICP 2.8%+德马尔科不急于加息+拉加德偏鸽"压EUR，盖过"美国非农仅5.7万"对美元的拖累，比烂逻辑下EUR更弱；今日拉加德讲话若延续鸽派基调可能测试1.1366-1.1335，若意外偏鹰则反弹测试1.1451-1.1500；下周美国ISM服务业+ FOMC纪要+欧元区数据是后续催化，偏空结构未改前反弹不过1.1538仍当修正。